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正文1．改革提供估值支撑，把握第二胜负手经济表现超预期，市场反应相对平淡引发见顶担忧。4月12日公布的3月新增社融2.86万亿，高于预期的1.85万亿，新增人民币贷款1.69万亿，高于预期的1.25万亿。4月15日沪指当日高开低走下跌0.34%。4月17日公布的一季度GDP同比增长6.4%，其中工业增加值同比增长6.5%，较1-2月加快1.2%，固定资产投资同比增长6.3%，较1-2月加快0.2%，社消同比增长8.3%，较1-2月加快0.1%，进出口总额同比增长3.7%，较1-2月加快3%。在经济数据明显超预期情况下，4月17日沪指当日小幅上涨0.29%。截止4月19日沪指5日涨跌幅为2.58%，创业板指涨幅为1.18%，相对于当期经济数据层面的超预期，市场反应相对显得平淡。从1月4日行情启动截止4月19日，上证综指上涨幅度为32.72%，创业板指上涨幅度为41.28%，4月8日上证综指阶段高点为3288点，在金融经济数据超预期情况下，市场并未快速上行创出新高，投资者对于市场是否阶段见顶的担忧有所升温。

对此，一位零售行业人士向21世纪经济报道记者分析指出，“传统零售龙头企业如大润发、永辉超市都在布局便利店，随着众多巨头加入，市场竞争愈发激烈。如果没有清晰的定位，很可能面临同质化现象。”此外，苏宁旗下针对农村市场的“苏宁易购零售云”处于快速推进门店开发的过程中，2018年新开2032家；定位O2O精品超市的苏鲜生，2018年新开3家，关闭4家，截至2018年底共有8家。

当然不是。《劳动合同法》第三十九条规定：“劳动者有下列情形之一的，用人单位可以解除劳动合同：（一）在试用期间被证明不符合录用条件的；（二）严重违反用人单位的规章制度的；（三）严重失职，营私舞弊，给用人单位造成重大损害的；（四）劳动者同时与其他用人单位建立劳动关系，对完成本单位的工作任务造成严重影响，或者经用人单位提出，拒不改正的；（五）因本法第二十六条第一款第一项规定的情形致使劳动合同无效的；（六）被依法追究刑事责任的。”

更重要的是，GAP在用户心中确实缺乏一个记忆点。用户如果想买基础款会去优衣库，买时尚服装会去ZARA，想买便宜的就去H&M，而GAP能给用户什么呢？曾经的“舒适、休闲”的定位、亲民的价格，让GAP在北美市场囊括了三家的优势。而今时移势易，产品不够时尚、缺少设计感，不懂年轻人的GAP，优势尽失。

配置上关注三条主线，重点把握第二胜负手。1）第一胜负手影响下，市场波动加大，滞涨且基本面向好预期的银行、非银（保险）防御逻辑下看好。2）把握第二胜负手，看好早周期领域的工程机械、地产（施工端强于新开工）及相关后周期汽车、家电。3）风险偏好维持积极态势，继续看好受益创新与改革政策红利的热点主题，重点看好5G、燃料电池、智能网联汽车、国企改革、一带一路等。

此外，王志乐指出了大公司在“跨国程度”上的差距。他指出全球型大公司形成超强的全球竞争力的真正秘诀：它们吸纳全球各地最佳资源加以整合，把价值链延伸到全球，从而构建全球价值链。但与全球最大的跨国公司相比，中国最大跨国公司的跨国程度也还是处在初级阶段。